개인 잡설

일단 난 현재 증시는 거품이라고 이해하고 있다. 특히 절대적 수익, 즉 per 기준 매우 높은 수준으로 이렇게 증시가 고점에 물려 있을 땐 작은 이슈에도 민감하게 반응하고, 때론 이유도 없이 흔들리기도 한다. 

하지만 작년 코로나도 그랬고, 이전 08년 금융위기 때에도 또 00년 it 버블에도 그랬듯 시장엔 실질적 위험이 나타나야 무너지기 시작한다. 비누거품이 커지면 작은 충격에도 터진다. 또 유지가 불가능한 크기로 커져도 터진다. 하지만 거품이 더 커지지 않는다면 외부의 충격이 없는한 터지지 않고 거품은 유지된다. 현재는 거품은 맞지만 충격이 필요한 수준이라고 이해한다. 

물론 내가 틀릴수 있다. 또 거품의 끝에서 무사히 내려갈 수 있다고 자만하는 것도 하찮은 기대일 뿐이다. 이것은 분명한 사실이다. 

또 다른 거품의 키는 성장이다. 성장.. 성장...

남은 현금은 10%가 조금 안된다. 여기에서 더 추매를 할 생각은 없다.  

보유주식 모두가 아직 매우 싸다고 판단하기에 주식을 매도할 생각은 없다. 

하지만 상대적 수익이 08년 수준에 도달하거나 개인지표가 데드크로스를 보일 경우는 현금비중을 50%로 늘릴 것이다. 개인적으로 주가가 싸질 땐 보유주식의 평가액이 줄어드는 아픔이 있다면, 주가가 오르거나 시장이 이렇게 크게 오르면 낭떨어지로 떨어질까 하는 불안한 마음이 든다. 

이것은 더 큰 수익에 대한 욕심 때문이다. 

하지만 이 시장의 거품을 터트릴 바늘이 보이기 전까진 일단 기다릴 생각이다. 

앞으로 매달 초에 한번씩 확인하던 상대적 수익을 매일 확인해야 한다. 금리변동이 중요하다. 아직도 성장이 나와야 금리가 오를 것으로 예상하고 있지만 세상일은 누구도 알 수 없다. 

여기저기서 신음소리가 많이 들린다. 

특히 자영업에 계신 몇 아는 분들은 상황이 매우 안좋다. 이젠 물이 목까지 차오른 것으로 보인다. 앞으로 4~5개월이 한계라고 말씀들 하신다. 주변을 지날 때면 꼭 한번씩 찾아가 포장해오곤 하는데 얼굴에 피로함이 보인다. 

백신 구매가 늦었다. 2월부터 접종을 한다지만 외국의 상황을 볼 때, 그리고 현재 화이자 모더나의 공급부족 이야기를 볼 때 우리는 올 해 말이나 되어야 뭔가 빛이 보일것 같다. 상황은 더 지켜봐야겠지만 현재 상황은 그렇게 보인다. 

지금 우리에겐 운이 필요한 듯 보인다. 

다 잘될거라는 희망없는 희망의 말은 도움이 안됨을 알고 있지만 그래도 잘될 것이라 말하고 싶다. 

결국 다 잘될 것이라고, 어둠의 끝은 분명 있다고, 힘내시라고.. 직접 전하지 못한 말이지만 이렇게나마 나의 블로그에 작은 마음을 보낸다. 

--- (1/20 추가)

Janet Yellen vows to take hard line against currency manipulation
https://www.ft.com/content/284ec8e5-7ff6-4d2e-9d4a-c7378d4b4c0f

Ms Yellen, who is Joe Biden’s nominee to serve as Treasury secretary, said “the intentional targeting of exchange rates to gain commercial advantage is unacceptable”, and she would “oppose any and all attempts by foreign countries to artificially manipulate currency values to gain an unfair advantage in trade”. [...]

“Neither the president-elect, nor I, propose this relief package without an appreciation for the country’s debt burden,” Ms Yellen said. “But right now, with interest rates at historic lows, the smartest thing we can do is act big. In the long run, I believe the benefits will far outweigh the costs, especially if we care about helping people who have been struggling for a very long time.” [...]

결론은 Act Big. 돈 풀기. 환율전쟁. 

어쩌면 생각보다 길어질 수 있는 거품기간.

---(1/21 추가)

U.S. secretary of state nominee Blinken sees strong foundation for bipartisan China policy
https://www.reuters.com/article/us-usa-biden-state-china/u-s-secretary-of-state-nominee-blinken-sees-strong-foundation-for-bipartisan-china-policy-idUSKBN29O2GB

Blinken told his Senate confirmation hearing there was “no doubt” China posed the most significant challenge to the United States of any nation, and added he believed there was a very strong foundation to build a bipartisan policy to stand up to Beijing.

Asked whether he agreed with outgoing Secretary of State Mike Pompeo’s assessment on Tuesday that China was committing genocide against minority Muslims, Blinken replied: “That would be my judgment as well.”

He also said he would like to see Taiwan play a greater role around the world. Blinken said that in international organizations that do not require the status of a country, Taiwan should become a member, and in others that do, “there are others ways that they can participate.”[...]

중국에 있어 취약점은 인권이고, 그들에게 있어 대만은 지리적으로 절대 놓칠수 없는 혈자리다. 블링컨은 이것을 언급했는데 일단 지켜봐야겠지만 미국의 중국 압박은 트럼프와 다른 형태로 하지만 더 전방위적인 압박으로 행해질 수 있다고 보여진다.

동시에 대만은 미국의 전략적 파트너가 될 가능성이 높다.

문재인은 앞으로 선택 잘해야만 한다. 삼성이 tsmc를 쫓아가기 더 어려워질 수 있다. 

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“2월 국내 첫 도입 백신, 화이자 될 듯”
http://dongascience.donga.com/news.php?idx=43338

MBC는 20일 정부 관계자의 말을 인용해 “우리 정부가 ‘코백스 퍼실리티’에서 받기로 한 백신은 화이자 백신"이라며 "코백스가 화이자와 뒤늦게 계약이 성사되면서 우리나라에 의사를 타진해 왔다"고 밝혔다.

다만 백신 관련 전권을 위임 받은 질병관리청은 이와 관련해 20일 코백스 퍼실리티를 통해 확보한 코로나19 백신 초도 물량의 공급 시기와 물량 등이 정해지지 않았다고 밝혔다. 신혜경 질병청 백신수급과장은 “한국에 공급되는 물량, 시기, 종류가 최종적으로 확정되지 않은 상황”이라고 말했다.

내가 말하는 방역정치가 바로 이런것을 말한다. 백신의 공급에 문제가 있다고 전세계가 말하는데 정말 2월 초에 백신 맞을수 있다고 생각하나? 그것도 화이자 백신을? 한번 지켜볼까?

확인되지 않은 이야기를 먼저 흘려 여론을 호의적으로 만든다. 뻔한 여론조작과 여론호도 방식의 정치질이다. 제발이지 정치 여론조작 그만좀 했으면 좋겠다. 

무능이는 뭐? 방역을 잘해서 질문이 없어? 그러면서 실실 쪼개는데 이 미친놈은 저 사망자 추세를 보면서도 그렇게 웃고 있나? 

계속 말하지만 니들이 8/15 집회와 달리 정치방역하느라 민노총 집회는 다른 기준으로 방역을하니 검자사수도 안늘려, 전문가 의견을 무시하고 병상확보도 안해, 거기에 셀트 치료제를 눈빠지게 기다린다고 백신구매도 늦었다. 

노영민과 서정진은 매우 친하다지? 그리고 셀트 치료제.. 하.... 

아무튼 병상확보를 못해 확진자가 증가하니 치료가 늦어졌고, 그렇게 치료가 늦어지니 사망자가 폭증한 저 상황이 이해가 안가나? 무능이 니가 그런 수준이니 공무원이 총살되고 불태워져 죽을 때 아카펠라나 듣고 북한한테 면죄권이나 주지. 너같은 놈이 세월호 이야기 하는 꼴을 보면 정말 침뱉고 싶다. 

저 많은 사망자는 니들이 정치방역 하느라 생긴거고, 결국 살인자라 불릴 인간은 니들이다.

KOSPI의 절대적 상대적 수익

우리나라는 제조업 중심의 국가로 개인적으로는 PER보다 PBR을 중심으로 폭락을 판단한다. 0.9 아래로 내려오면 저평가 구간으로 0.8 밑으로는 일단 매수에 그리 두려워하지 않는 구간으로 이해하고 있다. 만일 우리나라가 제조업 국가에서 서비스업 국가로 재편된다면 이런 기준은 다시 고민해봐야 하지만 일단은 내 평생 제조업 중심을 벗어나기 어렵지 않을까 싶다. 

문제는 고평가 구간인데 이 구간은 PBR로 이해하기엔 다소 애매하다. 한국거래소에서 제공하는 데이터의 기간이 일단 너무 짧아서 그렇기도 하고, 보통 거품은 그 거품자체의 크기보다 거품을 지속시킬 수 없을 때 위험이 발생한다. 그리고 이 지속가능성은 절대적 혹은 상대적 수익에 따라 갈린다. 

예를 들면 자본대비 부채가 많더라도 내가 돈을 많이 벌면 부채는 유지할 수 있다. 돈을 부채비용즉 이자보다 많이 벌면 내 부채는 줄면서 자본이 쌓이고, 이자정도만 번다면 부채는 가까스로 유지를 할 수 있다. 하지만 내 소득이 줄어 부채의 이자도 갚지 못할 땐 파산하게 되고, 이 때 부채의 크기가 문제가 된다. 

상대적 수익은 무엇이고 절대적 수익은 무엇일까? 

증시의 상대적 수익은 주식의 기대수익률과 채권의 금리가 될 수 있다. 특히 채권은 금리는 결국 부채비용도 포함하는 개념이 되어 비교하기 매우 좋다. 

절대적 수익은 주식의 기대수익률이 될 테다. 

우선 우리나라는 코스피의 per과 pbr을 한국거래소에서 제공해주는데 그 기간이 너무 짧다. 심지어 98년 자료는 없다. 금융위기 직전인 07년이 유일한 비교값이 될 수 있다. 또 비교될 수 있는 기간이 07년 하나밖에 없으니 이를 일반화 하기도 어렵다. 

주식의 가장 단순한 기대수익률은 1/per이 될테다. 즉 수익/시총. 이를 쉽게 풀어 말하면 '시총 단위당 수익이 얼마인지' 확인하는 지표다. per=10인 경우는 시총 20단위가 수익 1을 만들어 낸다는 의미가 된다. 따라서 per이 높다는 의미는 기대수익이 낮다는 의미가 된다. 

그렇게 코스피의 per을 그려보면 다소 애매하다. 07년의 거품은 과거 01년 거품과 비교해 그리 크지 않았다. 반대로 현재의 per은 매우 높은 수준으로 과거 07년과 비교해도 두배나 높은 수준이다. 즉 기대수익률이 07년의 반밖에 안된다. 당연히 지금 상황은 매우 위험한 상황이다. 

하지만 확인가능한 기간의 per을 보면 금융위기 때 보다도 높았던 기간이 제법 있다. 따라서 금융위기와 비교할 땐 분명 거대한 거품이지만 이전 01, 02년과 비교하면 그리 큰 거품도 아닌 것이다. 

위 per은 매달 수정치로 이것이 노이즈가 있다고 판단할 때엔 기간을 평균내 보는 방법도 있다. 쉴러교수는 10년치 수익 평균을 구해 시총과 비교하는 cape라는 지표로 발표하는데 한국의 경우 기간이 짧아 1, 3, 5년으로 비교적 짧게 잘라 구해보면 아래 차트와 같다. 참고로 아래는 물가와 배당까지 감안한 수치다.  

(수정: 배당에 오류 확인. 수정후 다시 올림 1/20)

지금 코스피는 1년 평균 이익의 per이 과거 금융위기 수준까지 올라왔다. 

3,5년의 경우 아직 한참 많이 남았지만 이는 과거 01~02년의 높은 per로 인한 왜곡현상이다. 01~02년의 비정상적 per이 과거에도 비슷한 수준으로 존재했다면 이를 감안해서 판단하는 것이 좋다. 하지만 과거 데이터를 확인할 방법이 없고, imf를 지난지 얼마 안된 시점이다. 따라서 일단 절대적 수익을 판단하는 것으로 1년 평균 이익을 보는게 좋다고 판단된다. 

사족이지만 01~2년의 카드거품이 주식거품을 만들었다는 이야기는 찾기 어렵다. 하지만 위 차트만 보면 당시 카드거품은 주식거품도 양산한 것으로 보여진다. 오래된 일이라 당시 어땠는지 정확하게 기억이 나지 않는다. 어째서 카드거품과 주식거품을 언급한 사람이 내 기억엔 없을까? 한번 찾아볼 필요가 있어 보인다. 하나 분명한 것은 시장은 서로 영향을 밀접하게 영향을 주고 받는다. 절대로 독단적인 움직임을 갖지 않는다. 

per이 낮아질 방법은 주가가 하락하거나 기업의 수익이 증가하는 방법 밖에 없다. 앞으로 우리 기업이 얼마나 높은 성장과 실적을 만들어 줄 수 있을까? 현재 per을 볼 때 기업의 수익이 빠르게 증가하지 않는다면 현재의 거품은 지속가능하지 못하다는 결론이 난다.

그나마 다행이라면 반도체와 배터리를 중심으로 시장이 이동하고 있고 우리 기업은 이들 업종에 절대적 경쟁력을 갖고 있다. 또 신재생 에너지 산업을 미국이 키우는 만큼 우리 기업들이 이를 통해 수익 창출이 가능할 수 있다는 점이다. 

(수정: 배당에 오류 확인. 수정후 다시 올림 1/20)

위는 상대적 수익으로 채권금리와 비교한 기대주식수익률이다. 마찬가지로 주식기대수익률은 물가와 배당을 감안했다. 그리고 차트를 코스피와 비교하기 좋게 반전시켰다. 

즉 “주식기대수익률 – 국채금리”(이하 코스피 일드)로, 아래 방향은 주식기대수익률이 채권금리보다 높아지는 것을 의미한다. 즉 주식이 채권보다 매력있는 것이다. 

코스피 일드는 국채금리와 비교한 상대적 수익을 보는 것이기에 기업의 수익과 금리에 민감하게 변한다. 특히 채권금리는 시장.정책금리와 가깝게 연결되고, 이 시장.정책금리는 다시 부채비용과 물가와 가깝게 연결된다. 따라서 코스피 일드는 단순히 채권금리와의 상대적 수익 뿐만 아니라 물가와 부채비용간 상대적 수익도 간접적으로 연결된다. 

현재 주식시장의 1,3,5년 코스피 일드 모두가 과거 08년 금융위기와 비교해 높은 수준을 보인다. 아직 주식시장의 기대수익률이 채권금리와 비교해 비교우위를 갖고 있고, 08년의 상황과 비교해도 비교우위를 갖고 있다는 의미다.  이는 코스피가 아직 더 상승할 수 있음을 의미한다. 

이전 글(https://dalmitae.blogspot.com/2021/01/blog-post.html)에서 언급했지만 앞으로 경제가 성장하면 물가와 금리가 중요하다고 했다. 

위 상대적 수익을 통해서 보아도 앞으로 중요한 것은 물가와 금리다.  

개인적으로는 아직 보유하고 있는 주식 모두가 적정가치보다 한참 싸다고 판단하기에 매도할 생각도 없다. 하지만 주식시장 자체도 상대적 수익 측면에서 볼 때 아직 더 상승할 수 있다고 나는 판단한다. 또 지금 물가가 많이 언급되고 있지만 물가는 결국 경제가 성장할 때 나타날 변수다. 아직은 물가로 인한 금리인상을 고려할 때가 아니다. 

또 생각하기도 싫지만, 성장이 혹여 나오지 않고 물가가 오른다고 하더라도 결국은 금리인상을 할 테고, 이는 다시 상대적 수익에 영향을 미치게 된다. 

달리는 말에 올라타는 것은 기술이 필요하다. 기술이 없다면 낙마할 가능성이 크고, 자칫 낙마시 피해가 매우 크다. 따라서 달리는 말에 올라타기 보단 기다리는 것도 하나의 방법이다. 허나 이미 달리는 말에 올라탄 경우라면 일단은 지켜보는게 좋지 않을까? 물론 내가 틀릴 수 있다. 하지만 내 판단은 아직 내릴 때가 아니라는 것이다. 

1/16일 노트

-- 추가 차트

1/20일 수정: 배당에 계산오류 확인 후 재업데이트

앞으로의 시나리오

 

생각 나열하기 – 2
https://dalmitae.blogspot.com/2020/08/2.html

이전 노트에서 나는 성장을 매우 중요하게 여겼다. 성장이 중요한 이유는 경제 그 자체의 문제이기도 하지만 성장에 따라 미국 경제, 더 크게는 전세계 경제의 주요 분기점이 될 수 있다는 생각 때문이었다. 그리고 그 주요 분기점의 핵심은 인플레이션과 금리이다.

다시 MV=PY를 복기하면, 이번 코로나로 인해 전세계 많은 국가들은 돈을 뿌렸다. 즉 통화량 M의 증가다. 즉 통화유통속도 V와 생산 Y가 그대로라면 P는 크게 증가하게 된다. 따라서 Y가 매우 중요해진 상황이었다. 여기에서 Y를 먼저 고려하고 V를 나중으로 미룬 것은 추후 설명하겠지만 Y가 V를 선행하곤 한다.

금융위기 이후 미국을 비롯해 많은 나라들이 국가부채와 양적완화 통해 경기부양을 시도해왔다. 즉 돈이 많이 풀린 것이다. 그럼에도 불구하고 물가는 낮게 유지가 되어왔다. 그것은 V가 추세적 하락을 보이며 크게 내려갔기 때문이다.

MVM M1 M2 유통속도(이하 V) 모두 경우는 금융위기 이후 17년까지 그 속도가 반 가까이 줄어들었다. 특히 M1속도의 하락은 더 크고 깊었다. 이후 모두 반등하는 모습을 띄었지만 코로나 상황을 겪으며 또 다시 주저 앉은 모습이다.

V는 특히 금리와 경제성장률과 관련이 깊다.

우선 여기선 경제성장률을 보자.

우선 PY 이 자체는 명목 GDP가 된다. 따라서 P를 확인하고 싶다면 물가를 제거한 PY 즉 실질 GDP(이하 Y)를 보아야 상황을 더 잘 이해할 수 있다. 

돈은 보통 경제가 성장하고 활발할 때 그 에너지로 더 빠르게 움직인다. 경기가 식을 때에도 V는 바로 감소하지 않는다. 시차를 두고 감소한다. 민감도로 이해하면 GDP는 V보다 민감하다. 이는 상식적으로 생각해봐도 쉽게 답을 구할 수 있다. 우리는 경제가 성장할 때 돈이 많이 벌거나 벌 것으로 예상한다. 이 때 우리는 소비를 더 적극적으로 가져갈 수 있다. 누구도 소득이 줄거나 줄어들 것으로 예상이 되는 때 소비를 적극적으로 늘리지 않는다.

실제로 ‘yoy Y’와 ‘yoy V’를 차트로 그려보면 Y가 V보다 먼저 반응하는 것을 확인할 수 있다. 그리고 이들간 시차가 과거에는 꽤나 있었지만 근래의 이들간 시차는 많이 줄어든 모습이다. 그로 인해 이 두 지표간 양의 상관관계는 더 뚜렷하게 보인다.

즉 Y가 성장을 보이기 시작하면 우리는 V를 고민해봐야 한다. V는 비록 민감도가 떨어지지만 위 차트에서 보여지는 모습은 그 변동폭은 Y보다 큰 것을 확인할 수 있기에 Y가 크게 성장하면 V는 곧 Y를 따라 매우 크게 성장할 가능성이 농후하기 때문이다.

MV=PY를 다시 기억해보자. M은 이미 크게 증가한 상황이다. 그리고 Y가 V보다 더 민감하게 반응하지만 V는 변화의 폭이 더 크다. 그렇다면 Y가 성장은 일시적으로 P의 상승을 제어할 수 있지만 장기적으로 V는 Y를 따라 더 크게 상승하기에 P의 상승은 예견된 일이 된다. 즉 경제가 성장하는 모습을 보이면 그 때부턴 물가에 대한 고민을 해야만 하는 상황이다.

 

*  P와 MV간 상관관계

 

미국 물가 그리고 기다림
https://dalmitae.blogspot.com/2020/09/blog-post_7.html

 

개인적으로 물가를 이해하는데 MV보다는 소비와 소득소비차를 더 애용한다. 이들 지표는 월단위로 빠르게 확인할 수 있을 뿐 아니라 물가의 수준도 이해하기 쉬워 다른 어떤 지표보다 더 물가를 해석하는데 도움이 된다.

하지만 MV=PY라는 단순한 공식으로 물가를 이해해보는 것은 그리 나쁜건 아니다.

우선 물가는 금리 환율 통화량 성장 소득 소비등 여러 경제 요인들의 복합적 영향의 결과물로 나는 이해한다. 따라서 온전히 MV로만으로 물가를 이해하는 것엔 한계가 있지만 전체적 방향을 보는데엔 큰 무리가 없다.

 

위는 P와 V의 yoy를 그린 차트다. 우선 P와 V를 보면 눈에 띄는 모습이 있다.

V가 P보다 더 민감하다. 그리고 P는 한번 추세가 크게 일어나면 쉽게 바뀌지 않는다. 과거 08년 금융위기 때 많은 이들이 최악의 상황이라고 했다. 당시는 신용이 문제가 되어 경제 시스템을 망가트린 상황이었고, 과거 대공황은 어땠는지 모르겠지만 위 차트로 확인할 수 있는 기간내 과거 어떤 경기침체기 보다 더 크게 하락했었다. 그런데 이번 코로나 상황은 그런 금융위기 때 보다도 더 강력하게 V가 하락했다. 더 신기한건 그럼에도 물가는 플러스를 보이고 있다.

 

우선 M은 본원통화 M1 M2를 모두 지칭하는 것으로 위는 이들의 각 역성장률을 평균한 값이다. 추후로도 계속 M은 이것을 의미한다.

M과 P의 관계는 다소 난해하다. 위 차트는 M을 전년동기 대비 성장률로 그린 것이 아니다. 반대로 올 해 대비 전년도 성장률 즉 역성장률을 그린 것이다. 이렇게 차트를 그려야 물가와 매우 높은 양의 상관관계를 갖게 된다.

왜 그럴까? 이유는 매우 단순하다. M 증가는 재정.금융정책을 통해 발생한다. 그리고 이 재정.금융정책은 경기 상황에 따라 결정하는 요소이다. 그리고 여기서 시차가 발생한다.

경제에 어떤 충격이 와 급랭하면 금리를 낮추며 간접적으로 돈을 풀고, 정부지출을 통해 필요한 곳에 지원을 하면서 직접적으로 시장에 돈을 푼다(M 증가). 이들 돈은 필요한 곳에 그리고 기회가 보이는 곳에 흘러가 회복의 단초가 되고 Y의 성장을 만든다. 그리고 Y의 성장은 V 끌어올린다. 그리고 이것은 물가를 자극한다.

반대로 경기가 상승하며 과열하는 구간에선 금리인상과 정부지출을 줄이면서 시장에서 통화를 흡수한다. 하지만 실제로 시장에서 돈이 줄어드는 모습은 거의 볼 수 없다. 위 차트에서 볼 때 마이너스 방향은 통화팽창, 플러스 방향은 통화수축이다. 60년 이후 지금까지 통화가 수축된 것으로 보이는 기간은 오로지 2018, 2019년 뿐이다. 물론 위 M차트는 본원 M1 M2 통화의 yoy를 평균낸 값으로 실제로는 본원 통화와 M1은 수축한 기간이 있다. 하지만 그 기간이 그리 길지 않다. 또 금리인상시 높은 민감도를 보이는 것은 V이다. M의 경우 장기간에 걸쳐 천천히 반응하는 것으로 보인다(아래차트).

이것은 한번 풀린 돈은 쉽게 다시 회수하기 어렵다는 것을 의미하기도 하고, 또 M과 금리는 경제 상황에 맞춰 결정되는 정부정책의 결과로 변하기에 V처럼 물가를 선행하지 못한다. 동행 때론 후행도 하면서 물가와 상호작용을 하는 것으로 보여진다.

그리고 역시 눈에 띄는건 M의 증가. 이 증가폭은 60년내 가장 높은 수준이다.

 

즉 긴 추적이었지만 짧게 요약하면

“경기 충격시 M과 금리 자극 → Y 자극 → V 자극 → P 자극 → M과 금리 자극”

즉 올해 성장이 나온다면 이는 물가를 자극하는 상황이 나올 것이고, 물가가 자극되면 결국 금리와 통화정책을 다시 자극하는 사이클이다. 그리고 현재 우리는 1960년 이후 가장 낮은 V와 가장 높은 M의 성장률을 경험하고 있다.

이제 고민해야 할 시나리오는 두가지다. 성장이 나올 때와 나오지 않을 때.

*  두 가지 시나리오. 성장이 없을 때, 성장이 있을 때

물론 우선 성장이 나오지 않는다면 현재의 자산 거품은 지속가능하지 못한 것으로 곧 꺼지게 될 가능성이 농후하다. 그 뿐만 아니라 너무 많이 풀려버린 통화로 인해 P는 어쩔수 없이 계속해서 자극될 상황인 것이다.

이것은 경기침체와 인플레이션을 동시에 경험하는 것으로 미국에겐 매우 어려운 상황이 된다. 인플레이션을 잡기 위해 금리를 올려야 하지만 이는 단기적으로 경기를 다시 하강시키는 요인이 된다. 또 지금은 중국과의 패권싸움 중이다. 중국은 코로나 이후 전세계에서 상대적으로도 그리고 절대적으로도 가장 높은 성장을 보여주고 있는 국가다.

사실 꽤나 오랫동안 중국이 금리인하를 하지 않고 또 기업의 부도를 그냥 지켜보는 상황이 이해가 안됐었다. 하지만 인플레이션이라는 화두를 두고 고민하면서 이것은 중국이 부채라는 혈자리가 잡힌 이유가 아니라 어쩌면 이 인플레이션에 대한 그들의 선택일지도 모른다는 생각이 강하게 들었다.

 

반대로 성장이 나오더라도 미국은 금리인상을 해야만 한다. 문제는 미국의 국가부채가 매우 높은 수준이라는데 있다.

미국은 금융위기 이전엔 가계부채를 기반으로 성장했다면 금융위기 이후는 정부부채와 비금융민간기업의 부채를 중심으로 성장해왔다. 벌써 정부부채는 GDP의 약 130%가까이 된다. 비금융민간기업의 부채는 35% 수준으로 그리 높진 않지만 과거 어느 때보다 높은 상황이다.

이 상황에서 미정부는 경기부양책으로 인프라투자를 선택했고, 산업군으로는 친환경산업을 선택한 것으로 보인다. 이것은 자율주행부터 관련 통신 인프라 그리고 에너지 정책 모두가 포함된다. 즉 미정부는 기업이 놀 수 있는 인프라를 깔고, 그 pool 위에 기업이 노는 형태가 된다. 그런데 인프라는 돈이 매우 많이 들어간다. 미정부는 절대로 금리를 빠르게 올리고 싶지 않을테다.

결국 미국은 이런 상황 때문에라도 해외자본의 유치가 필요하고 이를 적극적으로 유도할 가능성이 크다. 이는 작년 나의 판단과 크게 다르지 않다.

현 상황을 종합해서 본다면 미연준은 금리인상을 쉽게 할 수 없다. 평균물가제와 같은 말을 한 것을 보아선 적당 수준까지의 물가상승은 용일 할 수 있다는 말로 들린다. 즉 이들도 물가가 오를 수 있다는 것을 받아드리고 적당 수준의 물가까지는 용인할 계획으로 보인다.

하지만 물가는 민감도가 낮은 반면 한번 오르면 쉽게 멈추지 않는 속성이 있다. 자칫 튀어 오르는 물가를 못잡을 확률이 높아진다. 따라서 지금은 미연준의 능력과 운이 과거 어느 때보다도 필요한 순간이다. 

 

즉 미국은 지금 성장을 해도 물가를 고민해야 하고, 성장을 하지 못해도 물가를 고민해야 하는 상황이다. 허나 일단은 미국은 경제 성장을 만들어야 한다. 세계 모든 이들도 눈이 빠지게 지켜볼 것이다. 여기에 중국과 미국간 패권전쟁은 꼭 기억하고 있어야 할 변수다. 앞으로 바이든이 어떤 인물을 요직에 앉힐지 알 수는 없지만 아직까진 동맹 강화 후 압박할 것이라는 방향은 그대로 일 듯 보인다. 

또 벌써부터 인버스에 투자하는 분들이 보이는데 지금은 달리는 말에서 내릴 때는 아닌듯 보인다. 개인적으로 이번 자산가격 폭등은 성장이 나와준다면 금리인상을 시작으로 그 거품의 생이 마감될 것이라고 생각한다. 

성장이 없다면? Welcome to hell. 

또 장기적으로는 부채수준이 낮은 국가들이 앞으로 유리할 가능성이 높다.

 

미국 대선을 보면서
https://dalmitae.blogspot.com/2020/11/blog-post_8.html

생각 나열하기 1,2,3,4
https://dalmitae.blogspot.com/2020/08/

 

1/4일 노트 

올 한해를 마무리 하며.

올 한해는 참 많이도 힘든 시간이었다. 

우선 개인적으로는 10년을 같이 보낸 한 사람과 헤어지게 됐다. 10년의 시간은 절대 짧지가 않다. 난 그 긴 시간을 오로지 한사람과 보냈고 그 끝을 잘맺길 바랬다. 너무 고맙게도 내게 좋은 마지막을 남길 수 있게 기회를 주었고, 아주 많이 흔들렸지만 그 사람의 판단을 존중하며 10년을 마무리 지었다. 또 이것과 별개로 난 이 사람에게 남은 마음의 빚이 좀 있다. 언제고 기회가 있다면 이 빚은 꼭 갚을테다. 

당신의 앞날에 행복과 사랑이 흐르길 매번 기도합니다. 정말로 고마워요. 그리고 미안해요. 

인연의 마지막은 비록 잘 매듭지었지만 개인적으로는 헤어진 후 참 많이 힘들었다. 정신적으로 꽤나 힘이 들어 내 일과 생각이 정리가 되질 않았다. 하필 타이밍도 코로나로 증시가 폭락하고 정신없이 므누신이 부양책을 발표하던 때라 정신줄을 잡으려고 꽤나 노력했다. 내 개인적 감정도 다 추스르지 못한 상황에서 많은 일들이 일어나고 이야기를 따라가려니 너무나 피곤했다. 대충 폭락에서의 대응이 마무리 될 쯤 모든걸 두고 잠시 혼자만의 시간을 보냈다. 이 때 많은 것들이 바닥에 떨어졌고, 지금 보아도 내가 어떤 생각으로 지냈는지 기억나는게 없다. 당시는 즉흥적 감정에 나를 던져 시간과 같이 흘려보냈다. 

그렇게 시간을 보내다 우연히 스페이스X의 우주선 발사 영상을 보았다. 내가 꿈꾸던 삶이 있고, 또 내가 정한 목표가 있다. 내가 꿈꾸던 삶은 꽤나 멀어졌지만 내가 정한 목표는 여전히 그곳에 있었다. 이대로 가다간 꿈과 목표 모두를 놓쳐버릴것 같았다. 그래서 다시 내 삶을 살아가기로 다짐했다. 다시 채워가야 할 내 꿈은 시간이 걸리겠지만 딱히 타협할 생각은 없다. 사람을 알아가고 이해하는 시간은 언제나 중요하다. 충분한 시간이 필요하다. 

투자의 측면에서 볼 때는 매우 흥미로웠다. 금융위기 이후 10년의 주식시장을 올 1년에 모두 겪은, 경험적 측면에선 짧지만 매우 굵은 정말 흥미로운 시간이었다. 다만 내 개인사로 인해 이 흥미로운 시장을 충분히 즐기지 못했다. 

우선 미국 경제의 꼭지를 고려해서 올 초 현금 50%를 만들어 뒀었다. 아직 터질 시기는 아니라는 판단에 원하는 만큼 현금화를 다 못했지만 50%의 현금은 매우 유용했다. 코로나를 거치며 들고있던 주식의 평가손실은 버거웠다. 늦었다면 엉덩이를 무겁게 하는 것이 유리함을 기억하고 남은 현금을 운용하는 것으로 계획을 세웠다. 개인적으로 나 스스로에게 가장 칭찬해주고 싶은 일이다. 

일단 현금으로 코로나 충격 초기 인버스를 조금 투자하고 달러도 조금 사두었다. 물론 크진 않지만 조금씩 매수도 이어갔다. 개인적으로는 1800선보다 더 빠지기 어렵다고 생각을 했기에 1800~1900 사이에서 달러와 인버스를 모두 청산해 약간의 현금을 더하고 3/12일부터 집중적으로 주식매수에 들어갔다. 중간중간 판단을 수정하긴 했지만 기계적으로 대응하면서 3월 말까지 관심기업의 ir에 전화도 하며 주식비중을 모두 채웠다. 또 8월 이후 정신을 차리고 보유 포트폴리오를 조정했는데 운이 좋게도 개인적 기준에 부합하는 기업들이 눈에 잘 띄였다. 난 아직도 주식비중이 90%가 넘는다. 

실물경제시장과 자산경제시장의 괴리가 너무나도 벌어져 이것이 상식적인가 의심도 많이 된다. 아마도 내년 시장을 보면서 다시 현금비중을 늘려갈 수 있다. 하지만 시장과는 달리 아직은 보유 종목들이 매도할 가격대가 아니라는 판단이다. 솔직히 보유 종목들의 매도 가격대가 빨리 왔으면 좋겠다는 생각은 한다. 지금의 시장은 거품구간으로 인식하고 있기 때문이다. 물론 경제의 성장이 나와주기만 한다면 지금의 큰 거품은 그리 큰 거품이 아니게 된다. 

부동산은 계속 매우 뜨거운 이슈였다. 하지만 이전 많은 글에서도 언급했듯 난 현재 부동산 시장을 거품구간으로 이해한다. 또 미래수요가 현재로 너무 많이 넘어왔다. 그나마 다행인건 과거 일본의 부동산 거품은 기업의 부채가 중심이 되어 생긴 반면, 이번 한국의 부동산 거품은 가계의 부채가 중심이 되어 생긴 거품이다. 

기업은 부동산이 하락하면 장기 보유가 어려워 매도를 쉽게 결정할 수 있다. 이것은 부동산 가격하락을 촉진시킨다. 하지만 가계가 소유한 부동산은 주로 거주의 목적이 강하기 때문에 매도가 빠르고 강하게 나오기 어렵다. 단 미래수요가 현재로 너무 많이 넘어왔기에 거품이 터지면 미래의 수요공백은 꽤나 장기간 발생할 수 있다. 이것은 장기간 부동산이 부진할 요인이고, 부진 후의 부동산은 선택적 상승을 보일 가능성이 높다. 

아마도 지금의 20대 청년들은 매우 어려운 시간을 보내고 있을테다. 다행히 내가 아는 20대 청년들은 대부분 적당히 잘지내고 있다. 이것도 내 운인듯 싶다. 내 가까운 친구들도 대부분 다 잘지내고 있다. 비록 작년과 비교하면 다소 어렵긴 하지만 사회 전반이 느끼는 어려움 정도는 아닌듯 싶다. 내 주변의 사람들이 이렇게 잘버티고 지내주는 것은 너무나도 고맙다. 

다만 이 자산양극화, 특히 부동산 가격의 폭등은 친구들과 20대 청년들 사이에서도 큰 차이를 냈다. 결국 부동산을 미리 소유하지 못한 친구들과 20대 청년들은 이 간극을 매우기 위해 많이 투자를 시작했다. 의사 변호사 등 괜찮은 전문직의 친구들 조차도 자산양극화가 크게 나니 모두 주식투자를 시작했다. 

이것이 비극의 시작일까? 아니면 패러다임의 변화일까? 

난 지금 시장이 거품이라 생각하고 있다. 하지만 성장이 나와준다면 지속 불가능한 거품이라 볼 이유는 없어진다. 그럼 과연 성장은 나올까? 

내년 나의 눈은 

0. 백신과 코로나의 변이 변종
1. 한국의 가계부채(부채비용/소득) 위험, 성장
2. 중국의 기업부채 위험과 관치주의의 불안정한 자본주의 모습
3. 미국의 회복과 성장과 미중갈등 양상
4. 그리고 전세계 많은 국가들의 부채 그리고 성장

에 많이 쏠리게 될 것이다.

우리에겐 꽤나 많은 운이 필요한 시점이다. 

마지막으로 나의 가족이 내년에도 모두 건강하고 행복하길.. 
참 힘든 시간 잘 버티고 깊은 뿌리를 내려준 내 동생에게 고마움을 보낸다. 

--- (추가)

내 인생에서 돈이 그리 중요한 요소는 아니라는 생각을 종종했다.

그런데 이는 완전 망상에 불과한 듯 싶다. 이런 망상과 헛소리는 앞으로 해선 안된다. 

--- (추가)

거품을 말하고 성장을 말하는 것은 결국 인플레이션과 연결된다. 

지금 코인 원자재가 모두 들썩이는건 결국 돈이 많이 풀린 결과다.

과거 글에서도 계속 언급하지만 성장이 없다면 문제가 크게 생긴다. 성장이 매우 중요한 시점이다. 

생각 나열하기 - 2
https://dalmitae.blogspot.com/2020/08/2.html 

미국 물가 그리고 기다림
https://dalmitae.blogspot.com/2020/09/blog-post_7.html

중국의 부채 위험

25일 개인 노트로 작성한 글. 

총 9쪽의 내용이라 결론만 발췌. 그림과 차트는 노트에서 필요한 일부만 붙임.

---

[...] 코로나 이후 중국이 보여준 절대적 상대적 경쟁력은 다른 어떤 나라들 보다도 높다. 따라서 나는 위안화의 절상속도가 원화의 절상 속도보다 빠를 것이라고 예상했다. 하지만 결과는 반대로 나왔다. 나는 계속해서 이 상황이 이해가 안되고 있다. 

이럴 땐 보통 내가 틀렸을 가능성이 크다. 즉 중국의 절대적 상대적 경쟁력이 다른 어떤 국가들보다 높을진 몰라도 반대로 다른 어떤 국가들보다 높은 위험이 있을 수 있다. 위험은 결국 비정상적인 행동을 유발한다. 

중국은 미국의 수출 규제와 전세계적 경제 침체로 내수시장을 키워야 한다. 내수시장을 키우기 위해선 소득을 올려 소비를 증가시키거나 미래성장을 담보로 부채를 끌어와 투자 소비를 일으키는 것이다. 중국은 위안화 절상 압력을 받고 있어 수출이 더 어려워진 상황이고 미국은 코로나로 인한 경제 충격으로 금리를 전폭적으로 인하했다. 즉 중국은 금리인하를 할 요인이 너무나도 많다. 하지만 중국은 올 초 금리인하를 단행한 후 금리를 내리지 않고 있다. 어쩌면 중국은 금리인하를 할 수 없는 상황일 수 있다. 

금리인하를 부채를 가져간다는 의미이고, 부채는 미래성장을 담보로 한다. 따라서 금리인하가 어렵다는 것은 부채 자체가 문제일 수 있고, 미래성장이 문제일 수 있다. 

출처: https://www.hindawi.com/journals/complexity/2020/5104578/fig4/

금리인하로 돈이 흘러간다면 실물경제시장과 금융자산시장으로 흘러가게 되는데 지금 중국도 한국도 그리고 다른 외국도 모두 풀린 돈이 금융자산시장으로 흘러가고 있다. 이것이 우리가 말하는 K자 모양의 회복이다. 실물경제시장과 금융자산시장의 괴리가 점점 커지고 있고, 이것은 실물경제시장의 성장이 없다면 지속가능하지 않다. 

중국의 부동산 시장은 매우 기형적인 상황이다. 1선 도시의 공실율이 16~20% 가까이 되는데 이는 공급이 수요보다 절대적으로 많음을 의미한다. 2,3선 도시의 공실율은 이보다 더 높다. 이런 기형적인 상황에서 중국의 부동산 가격은 코로나 이후 다시 오르는 모습을 보였다. 즉 돈이 실물경제시장으로 흐르지 못하고 계속 금융자산시장으로 흘러가고 있는 것이다. 

공실율의 수준을 두고 볼 때 앞으로 이들의 기대수익은 부채비용보다 매우 낮을 확률이 높다. 부동산의 조정이 매우 높게 예상되는 상황이다. 따라서 중국 정부는 더 이상 이들의 거품을 만들고 싶지 않을 것이다. 거품이 터지면 그 만큼의 돈은 불태워져 사라지는 것이다. 

출처: https://www.bis.org/statistics/totcredit.htm

중국의 부채 총량도 문제다. 특히 중국의 민간 비금융기업 부채는 gdp대비 160%로 매우 높은 수준이다. 

기업의 높은 부채는 투자가 선순환 고리의 시작점이기에 문제가 된다. 기업이 미래 먹거리를 확인하면 투자를 일으키고, 투자는 고용을 만들고, 고용은 소득을 만들고, 소득은 소비를 만든다. 하지만 부채비율이 매우 높은 상황이라면 부채비용이 이미 높은 상황에서 더 높은 부채비용을 가져야 하는 것을 의미한다. 즉 성장수익이 아주 커야 이 높은 부채비용을 감당할 수 있다. 따라서 부채가 높은 기업은 금리가 낮아지더라도 투자에 인색해진다. 

즉 중국은 내부적으로 매우 어려운 상황을 맞이했다. 

금리를 내려서 내수부양을 하고자 하지만 민간기업의 부채가 너무 높은 수준이라 이들 돈이 고용과 소득을 만들 투자로 이어지지 못한다. 오히려 이들 돈은 금융자본시장을 흘러가며 실물시장경제와 더 큰 괴리를 만들어 내고 있을 뿐이다. 

지금 투자를 만들기 위해선 정부의 투자가 필요하다. 정부부채가 매우 낮은 수준이기 때문이다. 하지만 이를 쉽게 믿기가 어렵다. 그것은 관료주의가 성과주의와 만나며 지방정부들이 자신들의 부채를 숨기고 있기 때문이다. 확신하기 어렵지만 중국의 부채 수준은 BIS의 발표보다 훨씬 높을 것으로 예상한다. 만약 우리가 중국 정부부채 수준을 그들의 발표대로 믿는다고 한다면 중국의 성장은 정부주도의 투자에 달려있다. 물론 관료주의가 시장경제와는 어울리지 못하는 이유로 큰 소득을 만들어내지 못하겠지만 일단 정부가 마중물 역할은 해줄 수 있다. 

만일 중국 정부가 민간기업의 과다한 부채를 이유로 부도와 파산을 용인한다면 중국은 단기적으로 경제적 부진을 겪는다. 물론 장기적으로는 효율을 되찾아 다시 안정적인 성장을 만들 수 있다. 이 때 문제는 이 과다한 부채를 어떻게 어떤 강도로 줄여가느냐이다. 

자칫 부채의 충격 흡수를 잘못한다면 이는 부채가 높은 민간기업들을 중심으로 빠르게 경기가 하락할 수 있고, 이 경기하락은 고용과 소득을 크게 악화시킨다. 악화된 고용과 소득은 다시 기형적 공급을 보이는 부동산을 중심으로 빠르게 퍼져나갈 가능성이 크다. 

사족이지만 난 여전히 원달러 환율의 하락을 예상하고는 있다. 

하지만 변수가 발생했다. 백신구매 실패. 안타깝게도 우리는 백신접종이 다른 주요국과 비교해 많이 늦게 될텐데, 이는 우리 기업과 국민들이 힘겹게 이룬 상대적 경쟁력을 정부가 다 깎아 먹는 멍청한 짓이였다. 따라서 우리나라는 시간이 갈 수록 상대적 경쟁력이 떨어지는 국가가 될 여지가 충분하다. 그럼에도 아직 기업들의 절대적 경쟁력은 높다고 보고 있다. 특히 반도체 배터리를 중심으로 한 성장산업군은 여전히 경쟁력이 높다. 또 기존 제조업 특히 현대차를 중심으로 한 로봇 산업은 방향성을 잘 잡았다고 판단한다. 개인적으로 보스턴다이나믹스 인수에 매우 호의적이다. 

단 하나 우리가 고민해야 할 것이 있다면 코로나의 변이 그리고 변종이다. 일단은 변이가 된 수준으로 알고 있다. 변이에 대한 백신의 효력은 아직 아무도 모른다. 백신을 맞고 나서 확인할 수 있을 뿐이다. 벌써부터 영국에선 변이된 코로나에 대한 이야기가 나오고 있는데 그 결과는 지켜봐야 한다. 만일 백신의 효력이 크게 제한적이라면 세상은 아마도 크게 요동치게 될 것이다. 이는 환율의 차원을 넘어선 문제가 될 수 있다. 

또 혹여라도 코로나 바이러스가 변종된다면 이 때는 백신을 처음부터 다시 만들어야 한다. 이번 코로나 백신을 만드는데 약 1년의 시간이 걸렸다. 많은 국가들이 기업에 많은 물적으로 제도적으로 지원을 해주었던 결과다. 다음 백신도 같은 지원을 할 수 있을까? 그보다 많은 국가들이 지금의 더 커진 부채를 견뎌낼 수 있을까? 

우리가 지나는 이 터널의 끝은 어디가 될지... 모든건 운에 달렸다.

살인자 문무능

3단계는 없다고 정부가 발표했다. 그래. 그 마음 이해한다. 

지금 여기서 경제가 크게 빠지면 완전히 막다른 골목길로 다다른다 생각한 거겠지. ^^

솔직히 말하면 지금처럼 검사자수를 크게 늘리면 앞으로 1~2주 정도면 고점을 찍고 내려올 수도 있다고 생각은 한다. 단 고점 후 확진자수가 내려오는 속도는 3단계로 올릴 경우와 비교해 매우 큰 차이로 느리게 감소하게 될 듯 보인다. 정부도 나와 비슷한 판단 후 그들 앞에 놓인 선택지에서 매우 큰 고민을 했을 것으로 생각한다.

결국 정부의 선택은 방역보단 경제다. 

헌데 이들은 참 모든것이 모순에 가득차 있다. 만약 경제를 그리 고심했다면 백신 구매 실패는 없었어야 했다. 주요국들 심지어 베트남처럼 백신구매를 서둘렀어야 했다. 문무능 지지자들은 오늘 정세균의 "화이자 모더나 내년 1분기 접종 불가능"이라는 말이 나오기 전까지 4천만명 분의 백신 구매가 됐다, 우리가 마루타가 될 필요가 없다는 개소리까지 해댔지만 결론은 아주 심플하다. 

우리는 화이자 모더나를 못샀다. 우리는 백신을 충분히 구매하지 못했다.

아스트라제네카는 내년 3월에나 어쩌면 가능하다. 화이자와 모더나는 현재 공급이 수요를(수정) 못따라가는 상황이다. 결국 주요국들이 내년 1~2분기를 기점으로 경제가 정상으로 돌아갈 수 있을 때 우리는 손가락 빨다가 내년 4분기 혹은 22년 1분기에나 경제가 정상으로 돌아갈 수 있게 됐다. 기업과 국민이 이뤄놓은 상대적 경쟁력을 정부가 다 갉아 먹고 뼈만 앙상하게 남겼다. 그 무능했던 박근혜도 이들보단 잘했을거다. 

화이자 모더나는 아스트라제네카보다 표본이 3~4배나 많다. 따라서 임상결과가 더 믿음직스럽다. 모더나의 경우 2~8도에서 30일 보관이 가능하다. 화이자는 다소 까다롭지만 그리 어렵지 않다. 미국에서 3만개가 온도 문제로 반품되었다지만 이는 전체 물량의 0.1%밖에 안되는 수치다. 또 정부는 아스트라제네카의 초기 물량을 3월에 접종한다는 계획을 발표했는데 미 fda승인도 안난 제품을 우리는 먼저 마루타가 되어 맞아야 한다. 즉 니들 지지자들의 개소리는 근거도 논리도 안선다는 말이다. 괜히 머리가 깨졌다는 말을 하는게 아니다. 

정부는 민노총 집회 때 방역정치를 하느라 검사자수도 늘리지 않는 엄청난 실수를 저질렀다. 방역으로 정치를 하니 결과가 이렇다. 또 윤석열과 명분도 없는 정치싸움이나 하느라 확진자 증가를 대비하지 못해 현재 병실 부족을 겪고 있다. 진짜 문제는 바로 여기에 있다. 

모지리들이 병상 확보도 안해놔서 치료를 제대로 받지 못하는 환자들이 장기적으로 생긴다는 말이고, 적절한 치료를 받지 못하는 위험 환자분들은 천수를 누리지도 못하고 정부의 실책으로 빨리 운명하실 상황에 처한거다. 이 뿐 아니다. 이렇게 병상이 부족하니 다른 병으로 병원을 찾는 환자분들 역시 빠른 치료를 받기가 어려워진다.

과연 살인자는 과연 8.15 집회 참가자들 일까? 아니면 민노총 집회 참가자들 일까? 

둘 다 아니다. 진짜 살인자는 다른 누구도 아닌 지금 현 정부의 대통령 문무능과 그 아래 실세들 니들이다.

--(12/22 추가)

문 대통령 “백신 접종 우리도 특별히 늦지 않게 할 수 있을 것”
http://www.hani.co.kr/arti/politics/bluehouse/975353.html

"그동안 그 백신을 생산한 나라에서 많은 재정 지원과 행정 지원을 해서 이제 백신을 개발했기 때문에 그쪽 나라에서 먼저 접종이 되는 것은 그것은 어찌 보면 불가피한 일”이라고 말했다."

이거 완전 개새끼네. 일본 말레이시아 싱가포르 12월 아무리 늦어도 내년 1월에 맞는건 어떻게 설명할래? 

이번 공무원 피살 때 합의문 위반이 아니라는 개소리 한 이후로 너에 대한 존중이 하나 남아있지 않았는데, 이번에 백신 가지고 하찮은 정치질 하는 꼬라지 보니까 진짜 넌 탄핵되야겠다. 진짜 미친새끼네 이거.

--(12/23 추가)

[단독]1000만명분이라던 아스트라 백신, 내년 2월 75만명분 온다.
https://news.joins.com/article/23952468

정부 핵심 소식통은 22일 “내년에 공급받기로 한 아스트라제네카 백신 1000만 명분(2000만 도즈) 중 75만 명분을 2~3월에 먼저 들여오기로 확약했다”고 밝혔다.

[단독] 백신도입 9월에야 지시한 대통령, 11월에 발동건 공무원

https://www.chosun.com/national/welfare-medical/2020/12/23/UEV54TCIHVBGHFQDQILAQDIKJA/

"차라리 역적 되는게 낫겠다"...골든타임 놓친 백신TF 속사정
http://m.ch.koreadaily.com/news/read.asp?art_id=8949732

"“치료제에 대한 맹신의 핵심에는 셀트리온이라는 회사가 있는데, 공교롭게 서정진 셀트리온 회장이 노영민 대통령 비서실장과 동향에 동갑인 사람”이라며 “이 때문에 대통령에게 잘못된 정보를 주입한 배경에 노 실장을 중심으로 하는 이른바 ‘충북 마피아’가 있는 게 아니냐는 음모론[...]"

셀트리온? 노영민씨 그리고 서정진씨. ㅎㅎㅎ

참 할 말이 많은 기업이지만 귀찮아서 안한다. 그런데 점점 이렇게 정치에서도 보이니.. 더 우낀건 셀트리온 치료제 가격이 40만원 선이라는 이야기가 나온다. (출처: https://www.docdocdoc.co.kr/news/articleView.html?idxno=2005042)

화이자 모더나가 비싸다던 무능이 지지자들 화이자 모더나 가격은 얼마인지 아나? 1만 6천원, 2만 4천원이다. ㅋㅋㅋ 와~ 백신도 아니고 치료제를 기대하는 무능한 정부.. 거기에 20배나 더 비싼 치료제에 목숨 건 정부. 정말 세금이 지들 돈인냥 펑청 막 쓰는구나. ㅋㅋ 내가 볼 때 공수처 1호 대상자는 노영민이고 2호는 추미애 3호는 문재인이다. 

아무튼~ 노영민과 서정진. 대단하다. ^^

정부 방역 실책.. 실책....??

이번 코로나를 지나면서 7월 말 이후 주요 이슈들을 노란점과 빨간 점으로 표시했다.

노란색 점은 정부의 소비쿠폰 발행일, 빨간색 점은 순서대로 * 8.15집회 그리고 이후 2,5일 *민주노총 1차 2차 집회 그리고 이후 2,5일 * 수능 그리고 이후 2,5일이다. 

차트에서 확인할 수 있듯 쿠폰 발행후 추세가 바뀌고, 이후 집회나 수능은 추세를 가속화 혹은 추세를 공고화 하는데 힘을 보탰을 뿐이다. 

이를 노이즈를 최대한 줄여 확인하기 위해 7일 평균으로 그려서 보면 아래와 같다.

7일 평균으로 그려보면 상황이 더 분명하게 이해된다.

8.15집회 이전 코로나 확산은 이미 시작되었고 집회는 그 확산세의 추세를 한동안 지속시켰다. 

이번 11월 민노총 1,2차 전국 집회는 조금 다르다. 우선 정부쿠폰 발행 이후 확산세가 증가하고 있었는데 집회 이후 확산의 속도가 크게 증가하는 것이 보인다. 즉 추세를 가속화 시켰다. 우선 나의 계속된 입장은 민주주의는 집회의 자유를 보장한다는 것이고, 나는 지금과 같은 코라나 시기에도 이 가치를 지켜야 한다는데 있다. 따라서 이들 8.15나 민노총 집회에 대한 특별한 입장은 없다. 그들은 그들이 해야 할 일을 했고 또 그들 나름대로 최대한의 방역수칙을 지켰을 것이라고 생각한다.  

문제는 문무능 정부의 무능한 대처능력이다. 

우선 8.15집회와 민노총의 집회에는 두가지 다른점이 있다. 하나는 계절적 요인. 코로나는 춥고 건조한 날씨에 확산이 더 잘되는 것으로 알려져 있다. 다른 하나는 8.15집회는 광화문을 중심으로 이뤄졌다면 민노총의 집회가 전국적으로 이뤄졌다는 점. 집회가 전국적으로 이뤄졌다는 것은 그만큼 확산의 위험도가 더 넓게 퍼져있다는 의미와도 같다. 수능 역시 민노총 집회와 마찬가지로 전국적으로 이뤄진 대규모 모임이다.

정부는 바로 이점을 의도적이든 무식해서든 간과한 것으로 보인다. 

8.15집회와 민노총 집회의 이런 다른 특성을 이해했다면 민노총 집회의 위험성을 정부는 이해하고 준비했어야만 했다. 헌데 정부의 대응을 보면 확연히 다르다. 

우선 소비쿠폰을 기억하면 8.15집회 때는 8.15일 바로 쿠폰 발행을 중단하며 방역에 힘을 썼다. 반면 이번 민노총 집회는 어땠나? 1차 민노총 집회 이후 많은 이들이 소비쿠폰 발행 중단을 요구했지만 정부는 계속해서 쿠폰 발행을 이어갔다. 이는 2차 집회 직전까지 계속 이어가다 24일 쿠폰발행을 중지했다. 8.15 집회와는 매우 다른 모습이다. 

철학과 가치관은 다를 수 있다. 따라서 방역과 경제 둘 중 어느 것을 선택하는지는 문제가 되지 않는다. 하지만 비슷한 상황에서 서로 다른 선택을 하는 것은 철학과 가치관으로 볼 수 없다. 내 눈엔 오로지 무식한 개 돼지의 미련한 정치적 선택으로 밖에 해석이 되질 않는다. 

이 뿐 아니라 정부는 또 다시 실책을 범했다. 바로 코로나 검사수.

위 차트는 확진자 7일 평균과 검사자 7일 평균을 차트로 그린 것이다. 

차트에서 확인 가능하지만 8월의 확산기를 보면 이전엔 검사자수를 줄여가다가 어떤 이유에서인지 갑자기 검사자수를 큰 폭으로 증가시켰다. 그 속도가 매우 빨라 검사자 7일 평균 증가세가 매우 가파르다. 반면 11월 확산기의 검사자 7일 평균 그래프는 어떤가? 그래프가 8월과 비교해 완만하게 증가하고 있음을 확인할 수 있다. 

여기서 정치적인 해석을 안할 수 없다. 또 분명하게 짚어야 할 것은 확진자 수가 8월과 비교도 안될만큼 빠르게 증가하고 그 절대적 수도 크게 증가하고 있는데 검사자수를 어째서 큰 폭을 늘리지 않느냐는 것이다. 확진자를 빨리 색출해 격리시켜야 이들이 다른 이들에게 코로나를 전파하지 않을수 있다. 확진자 색출이 늦을 수록 이들의 코로나 전파 가능성은 크게 올라간다.

이는 검사 가능수가 최대였을 가능성도 있고, 검사수를 일부러 늘리지 않았을 수도 있다. 하지만 이렇게 확산세가 빠를 때에는 한시라도 빨리 확진자를 확인하고 격리시켜 전염 가능성을 줄여야만 했다. 지난 2~3일 검사자 수를 빠르게 늘리기는 했지만 이미 너무 늦었다. 

민노총집회 뿐 아니라 수능의 여파 가능성도 고려했다면 이제서야 검사자 수를 증가시키는건 정말 이해할 수 없다. 준비를 못했다는 무능의 결과고, 일부러 늘리지 않았다면 이는 정치가 뇌를 잡아먹은 미친 짓이다. 

왜 정치적으로 해석하냐고? 노영민은 8.15 집회 참가자들에게 뭐라 했는가? 살인자?? 그럼 확산세를 오히려 가속화 시킨 민노총 1,2차 집회 참가자들은 어떻게 부르고 싶은지 꼭 묻고 싶다. 본인들의 정책 실책은 전혀 인정하지 않고 본인과 정치적으로 반대편에 서있는 이들에게 모든 잘못을 씌우고 심지어 살인자라는 딱지까지 붙였다. 딱 부자증세와 같다. 똥통에 구르는 이들의 그 썪은내가 온 세상을 덮는다. 쓰레기는 하루 빨리 쓰레기통에 버려야한다. 

아무튼 이전 글에서 "내년 1월에도 자칫 일일 확진자 수가 100명 이하로 내려가지 못할 가능성이 농후하다. 그렇다면 1.5~2.5단계의 거리두기를 앞으로도 최소 1~2개월 가량 해야 한다."고 말했다. 그런데 지금 상황을 보니 앞으로 1~2개월이 아니다. 3개월도 갈 수 있을듯 보인다. 그만큼 오늘 확진자 증가세는 다소 충격적이다. 

그리고 이것은 과거 언급한 상대적 경쟁력을 꽤나 깎아 먹는 결과로 나타날 것이다.

오늘 국내 확진자만 930명 가까이 나왔다. 

안타깝지만 현 정부는 거리두기 3단계를 빠르게 실행하지 않는다면 방역을 실패할 가능성이 높다. 매번 K방역 개소리 해대 쌀 때는 앞에 잘만 나오더니 지금 문무능 뭐하고 있나 모르겠다. 당시도 전문가들이 그렇게 위험하다 위험하다 말했지만 이들 정부는 전문가의 말들도 듣질 않는다. 그냥 지들이 항상 옳고 맞다. 

이미 경제는 기업들의 높은 경쟁력으로 인한 선방을 제외하면 최악의 자산 양극화와 최악의 소득 양극화를 이뤄내었기에 이미 망가졌다. 이들은 자신들의 정책 실패를 전혀 인정도 않고 책임도 안지면서 오히려 부자증세를 통해 본인들의 실패 책임을 부자들에게 떠넘기려 한다. 그러려고 부자와 가난한자라는 프레임으로 국민을 양분시키고 있다. 

사실 이 뿐일까? 하나하나 욕할 것들이 많지만 이들 미친 정부는 지적해봐야 소용이 없다. 소귀에 경을 읊는 꼴이다. 대가리가 나빠 이해도 못할 뿐더러, 이미 자기들끼리 답은 정해놓고 있어 바뀔 것이 전혀 없다. 꼰대도 이런 꼰대새끼들이 없다. 박근혜 이상의 불통이고, 박근혜 이상의 무능이고, 이명박 이상의 비열함이다. 보통 쓰레기들이 아니다. 

안타깝지만 우리 정치는 이번 정권의 경제실패로 인해 엄청난 자산 소득 양극화가 만들어졌고, 이 양극화는 앞으로 한동안 우리나라의 정치적 불안요소가 된다. 그냥 불안요소가 아니라 매우 큰 위험이 된다. 단순히 정치적 위험만 되는게 아니라 경제적으로도 매우 큰 불안요소로 자리하게 된다. 

내게 있어 문무능은 박근혜와 마찬가지로 탄핵 대상이다. 

--- (추가 12/15)

이제서라도 검자사 수를 빠르게 늘리고 있다. 다행이다. 확진자가 400명이 넘어갈 때 진작 했어야 했을 일을 이제와서 정신차리고 하고 있지만 이번 정부는 방향성이라도 맞으면 다행이다. 

이렇게 늘리면 확진자수는 증가할 수 있지만 반대로 확진자를 빠르게 색출해 이들을 격리시킬 수 있어 이번 파동을 더 빨리 끝낼 수 있다. 

첫 번째 파동에서는 어땠는지 귀찮아서 데이터를 확인하지 않고 있다.

하지만 지난 8월과 비슷하고 지금의 확진자/검사자가 고점을 찍은게 맞다면 이번.다음주 다시 한번 확진자가 크게 올라갈 순 있지만 그것은 추세적 상승으로 계속 이어지지 않을 가능성이 높다. 

질본은 지금 하는 일이 많고 고되겠지만 이번 실책을 꼭 기억해 다음엔 같은 실수를 반복해선 안된다. 

문무능과 박모기의 무능함으로 현재 백신 접종은 꽤나 먼 이야기가 되었다. 

질본이 힘내서 잘해주면 좋겠다. 무능한 상관을 만나면 이렇게 힘들다.