05년 이후 일본 경제성장률과 높은 상관관계를 갖는 것이 가계소비이고 다음이 민간투자다. 이는 전분기 대비 성장률을 보이도 그렇고 전년 동기비 성장률을 보아도 같다. 안타깝게도 정부지출은 유의미하다고 보기 어렵다.
얼마전 소비세 인상을 늦추겠다는 아베의 언급을 보았는데 이는 가계지출이 부진해 내린 결정이 아닐까 싶다.
일본의 경제성장률을 보면 qoq 기준 정체 혹은 하락추세 yoy 기준 정체 혹은 완만한 둔화로 해석될 여지가 있다. 즉 경기는 등락을 보이고 있지만 15년 2분기 이후 계속해서 정체 혹은 하락이 보이고 있고 경제의 확장 역시도 둔화되는 모습이다.
12년과 비교해 엔화의 가치는 15년까지 약 50%에 가깝게 하락했다. 동기간 일본의 물가도 따라 오르며 오랜기간 일본을 괴롭힌 저물가를 해결할 수 있을 것처럼 보였지만 이내 물가성장률은 다시금 내려가며 일본을 괴롭히고 있다.
14년에 단행된 소비세 인상이 아베에겐 큰 실수였다. 이후 일본경제성장률과 가계지출의 행보가 이유를 말해준다.
일본은 아무래도 더 적극적인 통화 재정정책을 펼쳐보던가 아니면 차라리 아예 지금과는 반대로 강력한 구조조정을 통해 자원의 효율적 사용을 높여보는게 어떨까 싶다. 물론 이런저런 일들을 벌리고 있는 아베가 후자를 선택할 가능성은 낮다. 민심을 더 잃어서 좋을게 없으니...
여튼 일본은 참 이래저래 어려워 보인다.
